Кредитный портал — простым языком о сложном рынке кредитов. Секьюритизация кредитов

Секьюритизация ипотечных кредитов - описание и особенности — Credit-Stories.ru

Секьютеризация ипотечных займов как распределение риска

Ипотечное кредитование является одним из самых рискованных видов банковской деятельности – ведь огромные средства выдаются на значительный срок. Потому секьюритизация ипотечных кредитов начинает приобретать все большую популярность у российских финансовых учреждений.

Секьюритизация ипотечных кредитов – небольшое пояснение

Сам термин «секьюритизация» увидел свет в 1977 году в США с легкой руки крупного воротилы с Уолл Стрит — Льюиса Раниери – главы ипотечного управления Саломон Бразерс.

Данное выражение обозначает процесс создания ценных бумаг с покрытием ипотечными закладными, выкупленными у банка. Сейчас мы попробуем простым языком объяснить данную схему. Начнем же с мотивации первичного ее звена – банков-кредиторов.

Итак, банки выдают ипотечные кредиты. Но держать на собственном балансе столько закладных банку невыгодно. Поэтому он формирует из них некий пул с более-менее соответствующими друг другу по срочности, процентным ставкам, рискам и ликвидности закладными и продает эти активы специальной инвестиционной компании (SPV), оставляя себе обслуживание выданных кредитов.
SPV или организация-накопитель держим активы по ипотечным займам на своем балансе и эмитирует выпуск ценных бумаг под них.
Ипотечный (платежный) агент проводит работы с этими ценными бумагами – занимается их эмиссией и траншированием.
Инвесторы выкупают эти ценные бумаги.

Также в секьюритизации ипотечных кредитов могут задействоваться следующие лица:

Резервный сервисный агент – подменит банк — первичного кредитора, в случае его неспособности и дальше обслуживать выданные ипотечные займы.
Гарант – это кредитная поддержка всей операции (как правило, гарантами становятся крупные банки или страховщики).

Андеррайтер – оценивает и поддерживает стоимость выпущенных ценных бумаг, помогает структурировать всю сделку.
Консалтинговые агентства – консультируют по возникающим вопросам всех участников данной операции.
Рейтинговые бюро – присваивают рейтинг выпущенным ценным бумагам.

Секьюритизация ипотечных кредитов – российский опыт

Участники рынка отмечают следующие сложности и особенности секьютеризации ипотечных займов в РФ:

Отсутствие четкого и «обкатанного» правоприменительной практикой законодательства в этой части;
Неумение и нежелание крупных российских и западных игроков участвовать в данных схемах;
Достаточно высокие риски по ипотечным займам, связанные с нестабильностью экономики страны и политической коньюктурой.

На сегодняшний день крупнейшей российской SPV – организацией-накопителем является созданное еще в 1997 году АИЖК (Агентство ипотечного жилищного кредитования), которое выкупает пулы ипотечных закладных у крупных и надежных российских банков.

Что касается пользы секьюритизации ипотечных кредитов для нас, простых смертных, то она заключает в распределении рисков банков и их стимулировании к более активной и лояльной выдаче таких займов.

credit-stories.ru

Секьюритизация кредитов не грозит России банковским кризисом :: Экономика :: РБК

Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект о регулировании процесса секьюритизации финансовых активов.

Правительство РФ внесло в Госдуму законопроект о регулировании процесса секьюритизации финансовых активов. Проект федерального закона "О внесении изменений в некоторые законодательные акты РФ (в части регулирования секьюритизации финансовых активов)" направлен на создание правового регулирования процесса секьюритизации, обеспечивающего как привлечение в российскую экономику дополнительных финансовых ресурсов, так и расширение круга доступных для инвесторов ценных бумаг, сообщили в аппарате нижней палаты.

Под секьюритизацией в законопроекте понимается финансирование или рефинансирование активов юридических лиц, приносящих доход, посредством "преобразования" таких активов в торгуемую, ликвидную форму через выпуск (эмиссию, выдачу) ценных бумаг. Для обеспечения правовых условий процесса секьюритизации законопроектом предлагается внести изменения в Гражданский и Налоговый кодексы РФ, в законы "Об акционерных обществах", "Об обществах с ограниченной ответственностью", "О рынке ценных бумаг", "Об инвестиционных фондах" и другие законодательные акты.

Основная модель секьюритизации финансовых активов предполагает, что исполнение обязательств по выпускаемым ценным бумагам обеспечивается залогом прав требований, которые непосредственно и являются объектом секьюритизации. Таким образом, разрабатываемый закон позволит секьюритизировать не только ипотечные кредиты, но и займы на приобретение автомобиля, потребительские кредиты, платежи по картам. Предполагается, что выпускать облигации смогут, например, и операторы фиксированной и сотовой связи, обеспечивая их абонентскими платежами, однако целевой аудиторией все же являются банки.

Основная проблема отечественного рынка кредитования состоит в том, что деньги ссужаются на короткий срок по высоким ставкам. Проблема эта вызвана отсутствием "длинных" денег. Структура распределения банковских депозитов такова, что практически весь объем средств размещен не более, чем на 3 года. В то же время предприятия и физические лица предъявляют спрос на продукты большего временного периода. Выходит, банкам приходится искать другие источники, и секьюритизация здесь могла бы прийтись как нельзя кстати. За счет получаемого эффекта банковского мультипликатора кредитные учреждения смогут значительно расширить возможности рефинансирования и наконец-то начать кредитовать экономику. Для них это наверняка окажется более выгодным, чем "складирование" средств в ЦБ, поскольку новые ссуды они вновь смогут секьюритизировать.

Может показаться, что в итоге получится некий "пузырь", который при определенных обстоятельствах может заставить Россию пережить банковский кризис, подобный тому, что разразился в США, где схема секьюритизации кредитов крайней популярна. Однако чтобы это произошло, нужно будет предварительно эмитировать фьючерсы на процентную ставку по таким облигациям, а затем и опционы на фьючерсы, которые будут активно использоваться хеджерами. Вот в случае массового неисполнения обязательств продавцами опционов карточный домик и рассыплется. Пока же о создании производных инструментов на процентную ставку по секьюритизированным активам речи не идет, поэтому нового кризиса пока можно не опасаться.

И хотя во всем мире банки довольно успешно пользуются схемой секьюритизации, аналитики сомневаются в том, что эти инструменты будут востребованы инвесторами. Между тем, крупным инвестором рынка облигаций с кредитным покрытием могут стать пенсионные фонды, поскольку они имеют ограничения на объем средств, размещаемых на банковских депозитах, а также на долю акций в инвестиционном портфеле. Облигации, обеспеченные, например, потребительскими кредитами, будут иметь большую доходность по сравнению с имеющимися сейчас ипотечными облигациями и могут быть весьма интересны пенсионным фондам, которые благодаря размерам своего капитала вполне способны создать под них рынок.

По словам аналитика НОМОС-банка Елены Федотковой, при прочих равных для инвестора приобретение обеспеченной ценной бумаги более интересно, чем необеспеченной облигации. Однако для рынка это новый механизм, и он требует проработки как с юридической, так и с практической точки зрения, что на первых этапах, возможно, снизит его привлекательность для участников рынка.

Аналитик компании "Арбат Капитал" Михаил Завараев считает, что в текущих условиях инструмент не будет востребован. Достаточно посмотреть на ситуацию с секьюритизированной ипотекой: выпусков было не очень много, спрос был весьма низким и раньше, а в настоящее время он еще больше снизился. Если посмотреть на портфель ипотеки, находящийся на сопровождении АИЖК, то доля кредитов с просрочкой аннуитетного платежа на 90 и более дней составляет 10% портфеля. Это уже является очень и очень высоким показателем для ипотечных кредитов, и эта доля продолжает расти, хотя у банков доля просроченной ипотеки даже по МСФО пока не достигает 10%. Тем не менее, риски данных продуктов, тем более в условиях все еще относительно высокой неопределенности перспектив российской экономики, весьма высоки, поэтому спрос на облигации с кредитным покрытием с точки зрения специалиста, не будет высоким. "Однако закон принять стоит, чтобы были созданы условия для активного развития секьюритизации однородных кредитов", - подчеркнул аналитик.

Что касается риска банковского кризиса, подобного американскому, то М.Завараев считает его невысоким. Условий для "разгона" экономики, после которой схлопывание "пузырей" будет очень болезненным, по словам эксперта, просто нет. У инвесторов нет желания покупать такие инструменты, нет возможностей вовлечь в эту авантюру большую часть жителей страны, чтобы надулся более или менее серьезный "пузырь", после которого последствия "ипотечного похмелья" будут чувствоваться не только в России. Речь идет именно об ипотечных кредитах, поскольку, с точки зрения специалиста, кредитные карты и автомобили - не столь масштабный рынок, чтобы спровоцировать негативное развитие событий, тем более в масштабах всей экономики. Плюс ко всему, инвесторы изначально закладывают в эти инструменты существенные, и банкам далеко не всегда выгодно "разгонять" рынок облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами и платежами по картам. "В целом, ввиду низкой доли кредитов по сравнению с ВВП существенных рисков инициатива их секьюритизации, по крайней мере в перспективе 3-4 лет, для российской экономики не несет", - резюмировал М.Завараев.

Quote.ru

www.rbc.ru

Теоретические основы ипотечного кредитования | Механизм секьюритизации ипотечных активов

Вторичный рынок ипотечных кредитов является связующим звеном между инвестором и кредиторами на первичном рынке. Он обеспечивает аккумуляцию денежных средств и направляет (через выпуск облигаций и их размещение на фондовом рынке) в ипотечные кредиты.

Механизм секьюритизации (от англ. securities – ценные бумаги)–это управление активами и пассивами баланса с целью изменения структуры портфеля и перевода в более защищенную форму с лучшими стоимостными и рисковыми характеристиками.

Собственно секьюритизация(securitizaition) – это замена нерыночных займов и/или потоков наличности на ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынках капиталов.

Секьюритизации подвергаются средне - и долгосрочные долговые обязательства, возникшие как результат предшествующих кредитных операций и находящиеся в портфелях банков и других кредитно-финансовых институтов.

Секьюритизация ипотечных активов –это трансформация ипотечных займов в ценные бумаги.

Не все типы активов могут быть переведены в ценные бумаги. Под секьюритизацию подпадают ссуды, обладающие стандартными характеристиками сроков погашения, размеров, стоимостями, гарантиями и использованием получаемых прибылей.

Секьюритизационная сделка – это сложная многоходовая комбинация, где участвуют разные финансовые учреждения и используются различные инструменты денежного рынка. Обеспечить согласованность и координацию действий всех участников операции непросто. Рассмотрим, каким образом организована деятельность основных участников секьюритизации (табл. 10).

Таблица 10

Деятельность основных участников секьюритизации

№ п/п	Участники	Виды деятельности	Виды финансовых институтов
1	Банк-оригинатор	Выдает ссуды, объединяет их в один общий пакет, передает их другим кредитным институтам или специально созданным компаниям	Коммерческий банк, Инвестиционный фонд, сберегательное учреждение, финансовая компания и т.п.
2	Специальная инвестиционная компания (SPV) (эмитент ценных бумаг)	Организует выпуск и размещение на вторичном рынке ценных бумаг (ипотечных облигаций, ипотечных ценных бумаг, сертификатов и т.д.)	Ипотечный банк, специализированное ипотечное агентство и т.п.
3	Рейтинговая компания	Определяет рейтинг выпуска ценных бумаг
4	Сервисер (servicer)	Выполняет различные технические функции по обслуживанию	Коммерческий банк, банк-оригинатор
5	Трастовое учреждение	Контролирует деятельность всех участников операции	Специальная инвестиционная компания, уполномоченный банк, ипотечный банк и т.п.

Этапы секьюритизационной операции:

1. Первичный кредитор выдает ссуду заемщику в виде закладной. Она порождает долговое обязательство заемщика, требование по которому находится в портфеле учреждения-кредитора (оригинатора секьюритизационной сделки).

Часть этих обязательств остается в портфеле оригинаторов в качестве долгосрочных инвестиций, а остальные секьюритизируются.

2. На основе выданных ссуд составляется пул закладных. Пул закладных – это однородные непогашенные обязательства по ранее выданным кредитам, срок погашения по которым не наступил. Пакетирование осуществляет кредитное учреждение (банк-оригинатор).

Требование однородности, т.е. примерного соответствия долговых обязательств по качеству, срокам, риску, доходности и т.п., является непременным условием создания пула. В противном случае сложно дать обоснованную рейтинговую оценку вторичных ценных бумаг и прогнозировать их будущую доходность.

Активы, входящие в пул, могут формироваться не только за счет собственного портфеля оригинатора, но и путем покупки долговых обязательств у других участников рынка.

3. Банк-оригинатор продает пул эмитенту ценных бумаг (специальной инвестиционной компании).

4. Специальная инвестиционная компания (special purpose vehicle – сокращенно SPV) организует выпуск и размещение на рынке вторичных ценных бумаг (облигаций, сертификатов и т.п.), которые переходят на баланс SPV в качестве единственного актива.

5. Одновременно с передачей пула в распоряжение SPV оригинатор обращается к услугам одной из известных и авторитетных рейтинговых компаний.

Рейтинговая компания тщательно изучает рисковый портфель долговых обязательств пула, финансовую устойчивость участников операции (в первую очередь – оригинатора и гарантов) и на основе полученных результатов определяет рейтинг выпуска ценных бумаг. Эта рейтинговая оценка важна для установления продажной цены и доходности бумаг и служит ориентиром для потенциальных инвесторов.

Получение приемлемого рейтинга определяется:

· для ипотечной облигации - наличием у ее эмитента достаточного собственного капитала;

· для ипотечного сертификата участия – надежностью и прозрачностью финансовых потоков, поступающих от заемщика к конечному инвестору.

6. Для дальнейшего бесперебойного хода операции назначается так называемый сервисер (sewicer), выполняющий различные технические функции по обслуживанию (в первую очередь – сбору периодических взносов с первичных заемщиков по кредитам, лежащим в основе пула).

В роли сервисера выступает банк-оригинатор, получающий комиссию за эти операции. Его надежность и финансовые возможности удостоверяются рейтинговым агентством. Если рейтинг банка недостаточно высок, то используются дополнительные меры "кредитной поддержки", которые зависят от величины суммарного риска по операции и от суммы прежних потерь по аналогичным бумагам. К ним относятся:

· открытие безотзывного аккредитива, который открывается третьей стороной (гарантом), на сумму, кратную оценке возможных убытков в случае дефолта по вторичным бумагам;

· использование кассового депозита, вносимого оригинатором или третьей стороной;

· страхование части рисков по выпущенным обязательствам.

Нередко используется целый комплекс мер "кредитной поддержки" с последующим распределением потерь между гарантами пропорционально их участию в покрытии рисков.

7. Собранные денежные средства переводятся в трастовое учреждение, которое является еще одним звеном секьюритизационной схемы. Траст представляет интересы инвесторов, вложивших деньги во вторичные бумаги, и имеет доверенность на распоряжение поступающими взносами, равно как и активами, находящимися в пуле.

В полномочия траста входит:

· контроль за действиями всех участников операции, в том числе и сервисера;

· право получения любой информации и право объявления дефолта по вторичным бумагам;

· возможность принимать любые меры для защиты интересов инвесторов.

Секьюритизация позволяет банку:

1) улучшить ликвидность за счет удаления с баланса долгосрочных ипотечных кредитов;

2) снизить кредитный и процентный риски, трансформируя неликвидные ипотечные кредиты в ликвидные активы, в роли которых выступают новые формы ценных бумаг;

3) улучшить показатели капитализации кредитных институтов;

4) увеличить объем кредитных операций и получить доход, оставляя за собой право обслуживания ипотечных кредитов.

В США, где ипотека получила широчайшее распространение как способ финансирования операций с недвижимостью, общая сумма непогашенной ипотечной задолженности, находящаяся в портфелях различных финансовых учреждений и федеральных агентств, увеличивается ежегодно на 200-250 млрд долл., и составила на конец 2000 г. более 5 трлн долл. Эту сумму можно разделить на два больших сегмента:

· Первичный долг, т.е. непогашенные закладные (mortgages) по ссудам кредитных учреждений на покупку недвижимости и находящиеся в их портфеле, которые лежат в основе секьюритизационных операций.

· Вторичные обязательства по ипотеке, где закладные принимают производные формы и становятся объектом купли-продажи на вторичном рынке ценных бумаг. Именно в этом случае часть ипотечного долга используется в качестве "материала" для создания ипотечных пулов и выпуска вторичных долговых обязательств.

Ипотечные пулы (tortgagespools) выполняют в основном посреднические функции и используются для выпуска вторичных обязательств. В настоящее время в США в ипотечных пулах сосредоточена половина всех закладных под 1-4-квартирные дома. Обеспечением ипотечных пулов служит ипотечное покрытие.

Ипотечное покрытие–этосовокупность требований по обеспеченным ипотекой обязательствам из кредитных договоров, договоров займа и/или закладных, а также денежных средств, поступающих во исполнение указанных требований и иного имущества, предусмотренного законодательством.

Доказательством наличия ипотечного покрытия служит учет соответствующих требований и иного имущества, составляющих такое покрытие, в специальном реестре, который, как правило, ведет независимая специализированная организация.

Размер ипотечного покрытия, а также условия обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, должны обеспечивать полноту и своевременность исполнения обязательств по облигациям с данным ипотечным покрытием.

Основными видами вторичных ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, являются:

1) Облигации – это долговые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца требовать от эмитента выплаты номинальной стоимости и установленных процентов. В этом случае размер ипотечного покрытия и условия обязательств, требования по которым составляет ипотечное покрытие, должны позволять эмитенту исполнить обязательства по облигациям в полном объеме;

2) Ипотечные сертификаты участия – это долевые ценные бумаги, удостоверяющие долю их владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие и право требовать денежные средства, поступающие по ипотечному покрытию, соразмерно такой доле.

В мировой практике секьюритизации подлежат различные виды кредитов: под персональные и коммерческие автомобили; на покупку промышленного оборудования, бытовой техники и электроники; студенческие кредиты, кредиты мелкому бизнесу; задолженность по кредитным картам; дебиторская задолженность или право требований платежей и т.п. В России сегодня могут быть секьюритизированы только ипотечные жилищные кредиты.

Ипотечно-инвестиционная схема в реализации жилищной политики Правительства Москвы выглядит следующим образом:

1) банк, выдавший кредит, по соответствующему договору продает этот кредит, обеспеченный залогом жилого помещения, Московскому ипотечному агентству (МИА). В обмен на обязательство выплачивать все предусмотренные кредитным договором суммы на счет МИА он получает от этого агентства возмещение выданной заемщику суммы плюс заранее установленную маржу, часть которой может выплачиваться в виде ценных бумаг МИА;

2) банк может не продавать ипотечный кредит МИА и продолжать его обслуживание;

3) в кредитном договоре МИА занимает место кредитора и вносится в Единый государственный реестр прав на недвижимое имущество в качестве нового залогодержателя по договору ипотеки;

4) высвободившиеся деньги банк использует на выдачу ипотечного кредита следующему заемщику;

5) банк, продающий МИА кредит, продолжает его обслуживание (за небольшую сервисную плату), т.е. в установленные соответствующим кредитным договором сроки взимает с заемщика все положенные выплаты в погашение суммы основного долга и процентов по нему и перечисляет их на счет МИА;

6) в случае несостоятельности заемщика, который после определенного срока и соблюдения установленной процедуры отселяется в муниципальный фонд дешевого жилья, банк продолжает перечислять на счет МИА все предусмотренные соответствующим кредитным договором выплаты до момента продажи жилья, заложенного в обеспечение кредита;

7) окончательные расчеты между банком и МИА происходят после этой реализации и зависят от итогового баланса по кредиту и от заранее предусмотренной в договоре ответственности каждой из сторон за риск наступления несостоятельности заемщика.

При этом банк несет первую часть рисков, связанных с качеством проверки платежеспособности заемщика (так называемые экономические риски), а город в лице МИА несет риски, связанные с общеэкономической конъюнктурой (так называемые системные риски).

МИА формирует пакеты (пулы) ипотечных кредитов, диверсифицируя кредитный риск каждого такого пакета посредством включения в него достаточно большого количества кредитов различным заемщикам, выданных различными кредиторами.

МИА выпускает ценные бумаги (облигации), которые размещаются на внутреннем и внешнем финансовых рынках. Ценные бумаги МИА и программы их эмиссий обеспечиваются поручительством. Правительства Москвы и активами и собственными средствами, формирующимися за счет средств учредителей и прибыли от деятельности МИА.

Вырученные от продажи ценных бумаг средства МИА направляет на рефинансирование первичных кредитов и осуществление дальнейшего ипотечного кредитования. Ипотечный кредит в принципе может быть продан не только агентству, но и другому участнику рынка вторичного ипотечного кредитования.

Московское ипотечное агентство организовано в форме акционерного общества, контрольный пакет акций в размере 51% на время развития ипотечной программы остается у Правительства Москвы.

Дополнительными источниками финансирования МИА могут быть кредиты, предоставленные международными инвесторами под общие гарантии города.

3ys.ru

Секьюритизация, секьюритизация активов, что такое секьюритизация

Секьюритизация – создание эмитентом финансового инструмента. Как правило, это комбинация уже существующих активов с целью их выгодной продажи. Отсюда повышенная степень ликвидности.

В числе таких активов: дебиторская задолженность, задолженность по кредиту, кредитным картам, ипотеке, автозаймам и т.д. Самое главное чтобы тело долга и проценты, которыми обеспечены ценные бумаги, выплачивались постоянно.

Секьюрити-акции бывают 2ух видов:

MBS (Mortgage-backed Security) – гарантированы задолженностью к уплате по ипотекеABS (Asset-backed Security) – гарантированы остальными видами активов

Секьюритизация активов

Пример 1 У эмитента есть актив. Предположим, дебиторская задолженность. Он хочет конвертировать ее в ценные бумаги. Для этого он создает аффилированную структуру и передает ей эту задолженность. Причем новая компания структурируется таким образом, чтобы избежать рисков и свести к минимуму возможность банкротства. Потом новое юрлицо выпускает акции, обеспеченные дебиторской задолженность и передает доход с их продажи головной организации.

Преимущества. Во-первых, сокращение затрат на финансирование. Процент, который приходится отдавать инвесторам при секьюритизации, меньше, чем если бы компания, например, взяла кредит или выпустила облигации. Во-вторых, секьюритизированные бумаги зачастую имеют более высокий рейтинг, чем акции ведущей компании группы. Отсюда – более низкая процентная ставка. Как результат – финансирование маленьких компаний. Для них просто нет другого пути выйти на рынок. В-третьих, сокращение издержек на управление активами. Акционерам гораздо проще контролировать руководство компании, когда от аффилированной структуры поступает крупная сумма на погашение дебиторской задолженности. Это быстрее и удобнее, чем отслеживать мелкие многочисленные платежи в адрес головной компании.

Недостатки. Во-первых, критики такой схемы утверждают, что инвесторам трудно проследить все риски. Это действительно так. Не всегда бывает очевидно, от кого компания получила актив и кому передает прибыль.

Секьюритизация

Пример 2

Секьюритизация, обеспеченная заложенным имуществом. Mortgage-backed Security (MBS). Как это работает?

Соответствующий финансовый институт выдает ипотеку, обеспеченную собственностью должников. Потом все выданные кредиты собирают в единый пул (mortgage pool) имущества, которое является гарантией для выпуска MBS. Последние выпускаются либо третьей стороной (например, инвестбанком) либо той же организацией, которая и выдавала кредиты. Яркий пример Fanni Mae и Freddie Mac.

Результат. Создание новых ценных бумаг, подкрепленных требованием в отношении имущества должников. Такие акции можно легко продать на вторичном рынке ипотеки. Его размеры позволяют MBS стать ликвидными (иначе они продолжали бы оставаться неликвидом). Наконец эмитент может разбить ипотечный пул на разные части (группы, транши). Их можно структурировать в соответствии с потребностями эмитента, минимизируя риски и сокращая расходы. Так, пенсионные фонды скорее всего будут инвестировать в MBS-бумаги с высоким кредитным риском, в то время как хэдж-фонды в акции с более низкими оценками.

betafinance.ru

Секьюритизация ипотечных кредитов

Понятие секьюритизация ипотечных кредитов впервые появилось в 1977-м году в статье под названием “Слухи со Стрит”, опубликованной в одной из колонок журнала Wall Street Journal. Этот термин придумал Льюис Раниери — глава департамента по ипотекам Salomon Brothers. Раниери предложил использовать данное понятие в статье, описывающей андеррайтинг первого в мире выпуска ценных бумаг, которые обеспечивались залогом прав по ипотечным кредитам.

Секьюритизация ипотечных кредитов

Существует несколько интерпретаций данного понятия, и среди них следует выделить следующие:

- Дж. Синки: секьюритизация активов — это продажа ссуд, оформленных в качестве ценных бумаг и проданных инвесторам именно в таком виде;
- А. Селивановский: секьюритизация — это (ре)финансирование активов компании, которые приносят доход, посредством преобразования их в торгуемую форму через выпуск ценных бумаг.

Более подробно о секьюритизации ипотечных кредитов

Фактически, секьюритизация ипотечных кредитов стала определенной вехой на пути многолетнего процесса поиска обеспечении, который начался еще во времена грецкой ипотеки и активно развивался в институтах римского права. Именно ипотечные кредиты оказались первым типом активов для секьюритизации.

Благодаря довольно длительному периоду кредитования, предсказуемым денежным потокам и низким рискам, ипотечные кредиты являются идеальными для секьюритизации. В наши дни она стала одним из главных источников финансирования для многих банков и компаний во всем мире. Тем не менее, не смотря на определенные преимущества, секьюритизация в России пока используется не очень активно.

Полезные советы в сфере кредитования

eurbank.ru